近期全市场电子行业的关注度莫过于华为的新机发布和苹果秋季发布会。
继8月29日华为推出Mate60 Pro后，9月8日又正式推出Mate60 Pro+并且开放了折叠手机MateX5的预购。
除了华为新品之外，即将到来的苹果2023年秋季发布会也备受关注。北京时间周三凌晨1点，苹果将召开2023年秋季发布会。
多款高端产品陆续发布能否一扫行业悲观情绪，提升消费者换机需求，从而推动消费电子板块迎来复苏？
有机构指出，展望下半年，随着华为mate系列及苹果iPhone15系列新机发布，有望拉动产业链备货需求，板块去库存进展有望加速。
换机需求有望提升自8月29日华为发布Mate60Pro以来，市场密切关注华为新品销量及供应链信息。9月8日，华为商城突然上架Mate60 Pro+以及折叠手机MateX5两款新品，并开启预售，预售上架即秒光。
除了华为产业链之外，本周9月13日（周三）北京时间凌晨1点，苹果将召开2023年秋季发布会，预计届时将发布iPhone15系列手机、AppleWatchSeries9以及第二代AppleWatchUltra等新品。
多款高端产品陆续发布能否一扫行业悲观情绪，拉动销量触底回暖？
行业数据显示，当前智能手机已进入存量时代，终端销售持续萎靡。根据IDC数据，2023年第二季度全球智能手机出货量为2.65亿台，同比下降7.24%，环比下降1.23%；国内方面，据工信部数据，2023年1-6月国内智能手机合计出货量为1.26亿台，同比下降5.97%。
不过，从品牌市占率来看，华为二季度已经重回市占率排名前五，与小米并列拥有13%的市场份额，二季度销量同比增长76.1%。
华福证券指出，此次华为回归一扫过去一段时间笼罩在市场上的悲观情绪，有望提升消费者的换机需求，为下半年智能手机复苏增添动力。
兴业证券也认为华为旗舰机型的回归有望拉动一波换机需求，建议关注手机产业链。
板块H1业绩承压实际上，2022年以来受疫情、行业周期、供应链等多因素影响，全球消费电子市场持续疲软。
Canalys的数据显示，全球智能手机出货量连续第五个季度下滑，2023Q2全球智能手机出货量2.582亿台，同比下降10%；中国大陆智能手机出货量6430万部，同比下降5%。不过，第二季度出货量虽仍下降，但降幅已逐步收窄。
（图源：民生证券）
从消费电子板块今年上半年的业绩看，下游以智能手机为代表终端需求依然较弱，产业链持续去库存也给相关上市公司造成了业绩压力。
据中国银河证券统计，2023年上半年申万消费电子板块实现营收5450亿元，同比下降1.8%，归母净利润212.5亿元，同比下降3.3%。上半年板块整体毛利率12.1%，同比增加0.2%。上半年板块净利润率4%，同比增加0.1%。
不过，若从环比来看，大多数消费电子公司二季度的营收开始环比修复，例如传音、蓝思、领益、欣旺达等；利润方面，传音和蓝思的复苏弹性较为明显，2023Q2归母净利分别达到15.8亿元、4.9亿元，环比增长201%、659%。
（图源：方正证券）
那么2023年下半年业绩会回暖吗？随着下半年多家厂商陆续发布、推广新机型，多家机构看好消费电子板块有望迎来缓慢复苏。
浦银国际：预计多家厂商新机上市后或将带动市场缓慢复苏，期待三、四季度能够看到智能手机行业需求抬头向上。
东莞证券：展望下半年，随着华为mate系列及苹果iPhone15系列新机发布，有望拉动产业链备货需求，板块去库存进展有望加速。
消费电子的拐点与增量消费电子板块能否就此迎来拐点？又有哪些增量方向值得留意？
从智能手机市场空间看，2023年全球智能手机出货11.7亿部或为拐点，并在此后几年温和复苏。IDC在今年6月的最新预测显示，2023年全球出货量或同比下降3.2%至11.7亿部，但2024年有望实现6%的同比增长突破12亿部，并在此后几年温和复苏，2027年出货量有望接近14亿部。
（图源：方正证券）
此外，伴随折叠屏智能手机相关技术的日趋成熟，以及AI技术应用深入，消费电子公司加大AI智能硬件领域布局，或将带来新一轮消费电子终端创新和商业模式变革。TrendForce数据显示，2022年全球折叠手机出货量1280万台，预估2023年出货量达1980万台，年增长率达55%。
MR、AI有望注入新动能。方正证券指出，虽然短期市场缺乏热点，但看好VR、AR未来所带来的增长前景。VR设备在出货量在2020年9月OculusQuest2发布后迎来了一波高潮，2021全年出货量达到1029万台，同比增长72%，但此后由于内容生态端的不完善导致增长乏力；AR设备由于尚处技术早期阶段，因此全年出货量仅有数十万台，但可以发现AR设备的季度出货量正在稳步提升。根据WellsennXR的预测数据，其对未来的增长前景十分看好，预计未来5年VR、AR的出货量将分别突破4500、1000万台。
（图源：方正证券）
以苹果为例，今年6月份，在WWDC全球开发者大会上，苹果发布了业内期待已久的MR头显VisionPro。兴业证券认为，消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果今年成功发布其首款MR产品，代表消费电子将进入空间计算时代，MR将成为下一轮行情主线。
机构建议银河证券：今年电子板块的行情将会继续围绕AI、复苏、华为产业链等几条主线，看好板块有望迎来新一轮修复行情。
东莞证券：投资方面，建议从景气复苏与国产化两方面把握投资机遇，重点关注华为引领下消费电子与半导体领域的国产化率提升。
兴业证券：建议重点关注以下方向：1）未来业绩能受益于下游客户创新的标的，包括XR和手机的微创新；2）去年受通胀、美元加息、俄乌战争、成本上涨等拖累，业绩承压的优质标的，今年有望迎来业绩修复。建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如传音控股、长盈精密、立讯精密、蓝特光学、珠海冠宇等。
浦银国际：华为的Mate60系列新机型销售有望成为今年消费电子供应链的增量。建议关注有望享受华为增量的供应链，包括比亚迪电子、瑞声科技、舜宇光学、韦尔股份、中芯国际等。苹果iPhone依然是手机供应链最大的稳定器。建议关注有望享受苹果增量的供应链，包括立讯精密、比亚迪电子、闻泰科技、舜宇光学等。
（报告来源：民生证券、方正证券、东莞证券、兴业证券、银河证券、浦银国际、华福证券等；
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